老实说，客户可能并不在意投资经理其使用的那些花哨的人工智能工具。客户只关心四件事：风险调整收益、持续的超额收益(α)、及时的回复、建议和个性化服务，以及自己是否越来越富有。为此，投资管理公司可以使用人工智能来管理风险，从另类数据中获取投资洞察，进行自动化分

仿制药不合理定价机制是加剧医保收支失衡的主要原因之一。专利过期原研药“超国民待遇”占用大量医保资金。国内仿制药此前审批标准低导致批文扎堆，质量和疗效参差不齐，降低医保资金使用 效率。“4+7”带量采购可节约59.88亿元药品支出，比例高达76%。带量采购是

截止到2019年12月1日，按总市值加权平均计算，中信基础化工指数上涨了22.21%， 跑输沪深 300 指数 11.99 个百分点，绝对收益位列中信 29 个一级行业中第 14 位。二 级板块中只有 CS 合成纤维及树脂下跌 5.54%，而 CS 化学制

关键结论与投资建议随着供给侧结构性改革以及环保限产带来的政策性红利弱化，钢价重回需求主 导逻辑。周期恒动，地产对钢材消费的拉动或温和回落。需求增速下降背景下， 钢价以及行业盈利向常态的回归是趋势所在。但钢价在“金三银四”以及“金 九银十”供需错配的过程中存

从医保 基金的收入增速和支出增速来看，自 2018 年 4 月起，医保基金收入增速就持续低于 医保基金的支出增速。可以预见，在收入端无法靠增加覆盖人群来实现医保收入增加 的情况下，医保基金的压力将迫使医保在支出端更加精打细算。

2019 年一季度Vale 矿难以及澳洲飓风逆转了原本相对宽松的铁矿石供应。上半年以来，矿价经历了一段较长且凌厉的上涨:普氏指数由年初72 美金上涨至7 月初的120 美金，累计涨幅68%，绝对价格刷新2014 年以来高点。随着铁矿发货量和港口库存持续降低

赚钱是个俗气的话题，但又是人人都绕不开的事情。我今天来“ 科学 ”地触碰下这个话题。每隔一段固定时间，就进行一次“再平衡”操作，将指数基金与固定收益的比例恢复50:50。尤其像最后一组，从07年3000点左右买入，经历10年2轮大牛市，股票回到原点后，再平

进一步梳理发现，阿里在物流领域的投资版图，看似“形散”，实则“神聚”，其背后更有自身的商业逻 辑。从阿里投资物流标的的模式看，可分为:网络快递、仓干配、即时配送三种模式。

供需分析始终贯穿于周期品分析中，价格受供需短缺或过剩的影响非常显著。以5-6年为一周期的白糖产业具备显著的周期特征，供需缺口为正则价跌，供需缺口为负则价涨。自2003年以来，我国白糖已经历两个完整糖周期，分别是2003.7至2008.10、2008.10至

核心观点 行业不受融资难影响，收益率主要受投资和运营管理水平决定:由于进入运 营期后项目拥有稳定的现金流，垃圾焚烧发电项目属银行等金融机构优先支 持对象，不存在融资难的问题。收入端主要由垃圾处理费和垃圾发电上网两 部分构成，运营的成本端主要包括折旧及摊销、

核心观点:2019年可能行情与2012-2015最相似概况:2000-2018年可分为6段完整的由启动到结束的行情，，盈利反转是行情启动首要指标，然而随具体情况盈利反 转点与行情启动点有先有后。此后出现盈利趋势反转，则行情启动，且行情启 动前股价已在低位盘

2017H2-2018年初由于集中度提升的逻辑，一线房企估值跑赢二线，过往经验看似失效；同时考虑过往10年房地产行业估值峰值不断下移，综合导致市场对于房地产行业估值上限形成了一定的思维定势、甚至是估值枷锁。在过去四轮小周期中，房地产板块PETTM峰值从20

布雷顿森林体系解体后，随着各国央行出售白银，并且不再将白银作为官方储备货币，白银逐步退出货币属性的历史舞台。从目前的需求结构来看，工业需求占白银总体需求的60%以上，是白银作为后货币时代的主要用途。经过统计分析发现，与其他工业金属不同，虽然白银的下游需求以

本文所推荐的研究报告来自于未来智库平台用户分享。如需原文档，可在PC端登陆未来智库官网搜索下载“铁矿石”。2018 年，四大矿增产 3400 万吨，预计 2019 年增量不足 2000 万吨，且还将受 VALE 矿难事件影响。矿山资本开支回落，意味从产能

7月21日下午WOTI2017主会场，云启资本执行董事陈昱进行了主题为《如何吸引人工智能投资人向你瞄准》的精彩演讲。目前，我们管理了两支美元基金和两支人民币基金，资金合计大概是20多个亿。举一个例子，像无人驾驶，为什么说它是一个千万亿级的市场，中国去年的乘